毛利率改善近18个百分点，零跑汽车自研核心零件将对外供货

导语：毛利率改善近18个百分点，零跑汽车自研核心零件将对外供货零跑汽车上市计划

4月28日，零跑汽车（9863.HK）发布2023年一季度业绩公告。数据显示，第一季度零跑汽车总收益为14.425亿元；汽车总交付量为10509辆。截至2023年3月31日，零跑汽车共拥有门店592家，覆盖180个城市。

尽管2023年1月以来，国内车市价格战如火如荼。但零跑汽车仍旧实现了毛利率的同比持续改善，2023年第一季度的毛利率为-8.8%，较2022年同期的-26.6%收窄17.8个百分点。

有分析认为，以C系列车型为代表的中高端产品持续受到终端用户认可，以及交付量规模的扩大，是零跑汽车毛利率的持续改善的重要原因。

2023年第一季度，零跑完成了所有在售车型的迭代，并在3月1日全面推出2023款新车型。其中C11、C01等车型在维持产品力的同时，实现“油电同价”，部分产品定价更是低于同级别合资燃油竞品。

过去数年当中，尽管有着购置税补贴、国家补贴等多重优惠推动，但由于电池价格等成本因素影响，新能源汽车购置成本仍普遍高于同级别燃油汽车，零跑23款产品的定价，被认为重塑了新能源汽车的定价逻辑和体系。

朱江明此前接受采访时曾透露，从更长远的时间维度来看待定价策略，成本定价将是未来的趋势。对于行业内的价格战，零跑汽车也一贯坚持以成本定价，没有品牌溢价。

在3月1日的发布会上，零跑汽车曾对15万~20万元产品进行总结：在这一细分市场，产品普遍轴距在2.7米~2.8米、燃油动力为1.5T/2.0L、电驱功率在130 kW~160kW的车型，在舒适性、智能科技方面也只能体验到基础的配置。零跑汽车表示需要打破这一常规定义标准。

得益于全系产品的焕新，2023款全系车型获得市场良好反馈，并且车型订单结构进一步优化，C系列车型订单数量占比超过80%；并且，在C系列订单中，增程占比超50%；当前C11单车型存量订单过万。

4月17日至4月23日各造车新势力销量数据显示，零跑周销量迅速上涨，重回前三。

通过“油电同价”和新的产品定义标准，零跑23款产品竞争力得到加强，并在上市后持续收获不错的成绩。但当下，新能源汽车成本依旧高于传统燃油汽车，有业内人士认为，“油电同价”将对车企毛利率、营收等财务指标产生影响。2023年开始，车市愈演愈烈的价格战，对部分车企的毛利提升和减亏带来负面影响。

在实现“油电同价”的情况下，零跑汽车高管曾公开表示，零跑23款产品均有着正毛利。

实现供应链垂直整合，并拥有全域自研能力，被认为是零跑汽车能够拥有更低成本，同时在价格战时仍能保持正毛利的重要原因。目前，零跑已实现整车成本70%的自研自造能力，形成了全域自研、垂直整合的护城河。

“如传统车企中的丰田、新能源车企中的特斯拉和比亚迪，都掌握了核心零部件的自制，获得了较好的利润空间。我相信，坚持全域自研，随着时间延长，我们的‘加速度’会越来越大。”零跑汽车创始人、董事长朱江明在接受媒体采访时说到，核心竞争力的塑造本就非一朝一夕可以形成，零跑有这个心理准备，也相信当核心竞争力累积到一定程度后，就可以厚积而薄发，拥有更多发展空间，慢也就成了快。

尽管2023年车市增长乏力，竞争更加激烈。但零跑汽车并未放缓研发的脚步。财报数据显示，2023年第一季度，零跑汽车研发支出为4.12亿元，同比增加70%。

据朱江明透露，一季度，零跑在核心零部件方面多年的自研积累也有新突破，零跑的电驱产品、电池产品均收到外部订单，将开始对第三方供货。

向第三方供货一方面将为零跑汽车带来直接收益，优化财务表现；另一方面，向外供货将增益不提升规模化响应，实现响应零部件的成本削减，进而提升零跑相关产品的利润表现。

2023年零跑汽车志在实现毛利率转正，该公司表示，未来零跑计划进一步提高C系列车型的交付占比，预计会成为一个重要增长点；另外，随着销量的进一步增长，规模效应会进一步显现，还将继续通过技术降本来改善毛利，部分降本举措已在2023款车型中体现。