导语：永辉超市供应链金融面临着哪些风险？该如何控制？永辉超市供应链金融的特点

文|春尽安

编辑|文知远

供应链金融发展至今虽已经形成了多种模式，并引入了科学技术为供应链金融提供更大保障。

但是风险的存在具有必然性。

况且永辉超市身处连锁商超行业，业内其他企业在供应链金融领域的发展也均处于摸索阶段。

国外的案例由于市场环境的不同也只能借鉴而无法照搬。

因此永辉超市供应链金融的风险以及风险控制是在该领域持续创新的关注重点之一。

一、核心企业信用风险

（一）风险点分析

供应链金融的本质是以信用为基础进行融资，核心企业的信用等级是供应链金融实施的基本保障，更是资本提供方关注的重要因素。

信用风险主要从供应商的信用对核心企业的影响出发，信用风险点主要包括以下两点：

第一，虚假贸易的产生。

尽管永辉超市在供应链金融的布局上表现出了强大的“野心”。

但是其涉足供应链金融的时间不长，在行业内也是领先于其他连锁超市踏足供应链金融。

因此其对该领域的监督监管以及流程的优化没有太多长期积累下来的经验，就可能在运营过程中出现漏洞，从而导致虚假交易的产生。

同时，外部资金提供者在供应链金融链条上并没有监督监管的职责，不对由于虚假贸易产生的不良后果承担责任。

没有真实的交易背景作为依托，该项业务的偿还渠道就无法确定，未来无法兑付的可能性就较大。

另外，永辉超市的供应链金融采用的是应收账款融资模式，因此仍要注意同一笔应收账款的多次重复质押。

资本提供方的回款需要依赖于核心企业的偿付能力，虚假贸易的产生不仅会对核心企业的财务状况造成影响。

还会影响企业在外部资本提供方的信用等级，长此以往会产生信用风险。

甚至威胁到供应链金融的整体稳定运转。

第二，交易质量不佳。

所谓交易质量不佳就是对有融资需求的中小企业与核心企业之间的交易质量问题有所疏漏。

永辉超市门店数量过多也是形成这一隐患的原因之一。

这些中小企业作为连锁超市的供应商，一旦其提供的产品质量存在问题或者连锁超市因管理复杂等原因导致其对质量的把控上不够细致严格。

就会使连锁超市陷入被动的局面，应收账款所有权转移也会让连锁超市为不合格的产品买单。

交易质量不佳为后续交易埋下隐患，使整体面临较大的信用风险。

因此，核心企业的信用风险是永辉超市在优化供应链金融的过程中需要注意的，对于这类风险的防控也是有价值的。

（二）风险控制

针对应收账款的虚假贸易，应制定严格的合格标准和详细的识别步骤。

从发票到合同都应仔细审查，还应借助互联网验证相关事项是否真实有效，充分利用各大技术渠道印证各个数据之间的关系。

必要时可以与第三方机构进行合作，加大处罚力度，保证交易真实，为供应链金融的实施提供稳定的交易环境。

交易质量不佳仅针对与永辉超市有交易记录的中小型供应商，改善问题的关键在于双方之间的信任和合作。

在将这些中小企业纳入供应链金融体系中时，应积极关注质量问题，并识别出这些供应商是否存在既往质量纠纷。

对有过质量纠纷的企业采取相应处罚政策，保证供应商的供货质量。

另外，永辉超市绝不能因为门店数量众多就对质量问题疏忽管理，为信用风险的发生提供契机。

二、财务风险

（一）风险点分析

供应链金融业务稳定开展的前提是核心企业的风险水平处在可控范围内。

若是企业的财务风险过大，不论永辉超市对外放贷的资金来源是内部自有资金还是银行借款。

都会让企业陷入更大的困境，也会阻碍供应链金融业务的发展和创新。

因此准确识别财务风险并实施有效控制可以为企业的财务状况提供保障，为供应链金融业务的运转提供基础。

首先永辉超市作为债务人，资产负债率衡量的就是永辉超市对资金的偿付性。

对于债权人来说，资产负债率越低，债权占总资本总额的比例就越低，企业无法偿付的可能性就越小，

这对于债权人而言是有利的；反之，则不利。

永辉超市的资产负债率上涨，说明其通过借债筹资取得的资产越多，对债权人而言财务风险在逐渐增加。

因此永辉超市可以在资产负债率过高时拿出可靠的证据证明企业自身可以按约定偿还债务。

以维持自身良好的信誉，实现与债权人更稳定的合作。

其二，资产负债率可以衡量企业对负债的经营运用以及通过负债获取收益的情况，这一衡量角度与供应链金融联系紧密。

永辉超市的资产负债率上升代表永辉超市在近几年间对企业负债的经营越来越好。

对财务杠杆有较好的利用能力，并且管理层对公司未来的发展很有信心，经营风格比较激进。

较高的资产负债率可以让企业拥有足够的资金实现业务拓展，抢占市场先机。

永辉超市的核心优势是建立在庞大的供应链体系上的，这为永辉超市供应链金融业务提供了坚实的基础。

根据资料显示多家拥有放贷资质的公司希望与永辉金融达成战略合作。

助力或联合开展放贷业务，但目前为止并未取得相应的结果。

由此可见，永辉超市更加倾向于利用自有资金保证供应链金融的实施。

但随着永辉超市的门店逐步扩张，对外投资项目和供应链金融项目的发展也都需要资金的支持。

因此合理认为永辉超市供应链金融业务逐渐成熟、自身规模逐渐扩大是永辉超市资产负债率提升的原因之一。

尽管在财务杠杆的作用下，较高的资产负债率会提高企业所有者的实际报酬率，但是高收益的背后必然会产生较高的财务风险。

同期对比2020年季度的资产负债率情况，其在2021年资产负债率有大幅度地上升，并且该趋势在2020年底就已经有所体现。

一般企业的资产负债率维持在30%-60%较好，在2020年底永辉超市已突破60%，在2021年更是达到了82.18%，较去年同期提升23.27%，已经远超警戒线。

尽管资产负债率的提高能够间接证明永辉超市在供应链金融上有所收益。

但是过高的资产负债率仍给永辉超市带来了财务风险，并且风险仍在加剧。

财务风险的加剧势必也会对供应链金融的开展造成一定影响。

财务风险的大小还与企业的债务结构有关。

由于各行业的经营模式不同，因此各项指标仅在同行业内比较。

企业的流动比率一般代表了流动资产在短期内变现用于偿还流动负债的能力。

较低的流动比率会使企业面临无法偿付流动负债的风险，致使企业陷入经营困境。

而过高的流动比率则证明企业对流动资产的运用能力不足，影响企业的获利能力。

（二）风险控制

资产负债率不同的分析角度产生了不同的结果。

因此，企业的资产负债率应维持在一定水平为佳。

对于永辉超市本身所处的连锁零售行业而言不宜拥有较高的资产负债率。

但是永辉超市供应链金融业务板块逐渐扩大，其资产负债率提高是可以预见的。

流动比率较小在连锁超市行业内虽然是正常现象，但是根据这类指标所反映出来的债务结构问题仍不可忽视。

尤其是对永辉超市而言，其供应链金融业务仍需要大量的资金和稳定的财务状况为其提供支持。

因此永辉超市仍需要采取相应的措施降低自身财务风险，避免因外部环境动荡影响整条供应链的资金运转，从而影响供应链金融的发展。

财务风险成因复杂，虽不能将永辉超市财务风险的产生全部归咎于供应链金融业务的实施。

但是供应链金融实施的特点和所具备的条件要求企业采取相应措施进行控制。

首先是建立健全完善的风险控制机制。

风险控制机制的建立不仅仅是为了控制财务风险，对信用风险的降低也有相当大的帮助。

风险控制机制的建立健全需要从企业自身出发，发挥核心企业的优势，对供应链金融整体进行风险控制。

也就是对从决策到供应商采购以及信用等级评估等关键环节进行全面有效的监控。

对供应链金融全过程的把控有利于永辉超市及时调整针对供应商以及资本提供方的相关政策，在流程优化的过程中就将风险控制在合理范围内。

其次，永辉超市应积极调整自身财务结构。

随着永辉超市供应链金融业务的推进，永辉超市将“应收保理款”分割出来。

一是为了更清晰地展示永辉超市在供应链金融业务上取得的成就，

二则是调整自身的资产负债结构，使财务指标反映的情况更加真实，为外部信息使用者提供更准确的信息。

最后，永辉超市可以通过建立更有针对性的供应链金融业务的全面预算。

根据历史数据、市场环境以及供应商信息预测当年供应链金融所需要的资金和现金流。

并对员工制定全面客观的自我约束机制。

并根据预算结果适时调整业务策略和预警标准，通过及早发现及早应对的方式对财务风险进行控制。

风险来源多样，风险控制手段也在逐步升级，永辉超市应根据自身的状况以及供应链金融业务的发展处境积极调整风险控制手段，为供应链金融的整体运作保驾护航。