中化国际去年营收同比增长8.25% 碳三产业链进入最后冲刺阶段

导语：中化国际去年营收同比增长8.25% 碳三产业链进入最后冲刺阶段中化国际2020业绩

4月27日晚间，中化国际(600500)披露2022年年度报告。

财报显示，在化工行业需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的背景下，公司2022年实现营业收入874.49亿元，同比增长8.25%；实现归母净利润13.11亿元，同比下滑39.15%；实现扣非归母净利润8.33亿元，同比增长53.42%；

值得注意的是，在剔除2021年度扬农股份股权出售收益及经营数据后，从实际经营维度来看，2022年度公司各项指标均明显增长，其中收入增幅约18%，归母净利润增幅约159%，扣非后归母净利润增幅约93%。

各项业务推进稳中有序

年报披露，2022年，中化国际以提质增效为主线，集中优势资源，打造核心产业链，各项业务推进稳中有序。数据显示，2022年末公司固定资产161.6亿元，较年初增幅达46.52%；在建工程120.37亿元，较年初增幅达5.59%。

公司方面介绍，上述在建工程主要围绕化工新材料业务展开，包含碳三一期、环氧树脂、连云港仓储等投资与转固项目。从具体建设进度来看，碳三产业链已进入最后冲刺阶段。2022年2月以来，公司碳三项目ECH（环氧氯丙烷）、烧碱、双氧水、环氧树脂、双酚A、苯酚丙酮等六套主要装置已陆续成功建成投产，目前PDH（丙烷脱氢）、PO（环氧丙烷）装置陆续开始设备安装，预计2023年第二季度PDH（丙烷脱氢）装置投料试车，第三季度PO（环氧丙烷）装置建成调试，届时碳三项目将全线贯通，进一步夯实环氧树脂产业链的竞争优势。

对于环氧树脂行业前景，中化国际分析称，需求侧，双碳背景下全球能源结构重塑，风电产业、5G射频基站等下游应用领域拓张带动环氧树脂需求稳定增长。供给侧，目前国内高端树脂供给不足，我国环氧树脂每年消费缺口仍超过30万吨，高端电子级环氧树脂和环氧树脂复合材料进口替代要求凸显。

在此背景下，中化国际布局上游双酚A和ECH（环氧氯丙烷）两大重要原料，通过增强关键中间体的控制能力进一步减少环氧树脂综合成本，并重点开拓国际市场，有助于减缓行业产品价格下行造成的业绩波动。预计到2025年，公司环氧树脂中的特种树脂产能占比将达到30-40%，产品向高端化迈进。

芳纶生产线满产满销

芳纶产业链进展方面，据悉，目前中化国际5500吨/年对位芳纶生产线满产满销，高强高模产品性能与优等品率达到行业领先水平，市场覆盖率逐步提升，在电子通讯、橡胶骨架、特种防护、复合材料等应用领域均实现稳定销售。

从增量市场来看，中化国际正在开发锂电池pack用复合材料芳纶织物，小样已通过国内头部公司测试，正在推进中试。考虑到固态电池和氢燃料电池的发展趋势，公司正在同步研发相关应用所需芳纶材料。

根据仪征生态环境局的资料，公司2500吨/年对位芳纶扩建项目已获得环评批复，建成投产后公司对位芳纶总产能将达到8000吨/年。中化国际表示，未来公司将适时启动对位芳纶新一轮扩产计划，力争形成全球Top3产能规模。

其他产业链进展方面，中化国际2.5万吨/年泰国防老剂项目于2022年5月正式投产运行，累计完成30家国内外客户认证；扬州ABS改性项目取得重大突破，一期2.4万吨/年ABS改性材料工厂于2022年8月开业投运；4万吨/年尼龙66项目突破技术壁垒、一次开车成功，通过同步推进己二胺-尼龙组合销售与客户认证，产销量快速提升。

与此同时，公司持续加大研发投入，大幅提升新产品销售收入。数据显示，2022年公司研发投入12.56亿元，研发投入聚焦于化工新材料（占比55.8%），聚合物添加剂板块（19.3%），轻量化材料、特种材料（占比4.4%）；公司新产品销售收入90.1亿元，同比增长41%。

展望未来，中化国际表示，公司仍将扎实推进“打造创新型化工新材料领先企业”的战略目标，稳步推进战略聚焦和转型升级，打造具有核心技术及一体化发展优势的环氧树脂、聚合物添加剂、芳纶、ABS、尼龙66、锂电正极材料等特色材料产业，逐步提升公司的市场竞争力和行业影响力。

同日发布的2023年一季报显示，报告期内公司实现营业收入147.66亿元，同比下滑21.64%；实现归母净利润1.13亿元，同比下滑71.33%；公司表示，业绩波动主要原因是：化工行业现阶段处于低迷状态，产品竞争加剧，价格处于低位，公司业绩受限于行业目前整体情况，较同期有所下降。