印度宣布重大政策，决心粉碎美元霸权，能成功吗？

印度于4月1日生效的新外贸政策旨在摆脱美元霸权，推广该国本国货币卢比，以促进出口并保存其外汇储备。

2022 年，尽管全球贸易放缓，但印度的出口额为4533亿美元，同比增长14.6%。去年9月，印度以3.18万亿美元的规模成为世界第五大经济体 ，尽管新冠疫情使其向5万亿美元的步伐 又推迟了两年。

印度商务部长Sunil Barthwal表示，在强劲的经济增长前景中，印度准备与面临美元严重短缺的国家进行卢比贸易。

外贸总局(DGFT)负责人桑托什·库马尔·萨兰吉 (Santosh Kumar Sarangi) 制定了到2030年商品和服务出口额达到2万亿美元的国家目标。此外，印度将启动一项新的特赦计划，一次性解决出口义务违约。该计划将持续运作至9月，旨在更快地解决贸易争端。

印度卢比走向全球

在包括俄罗斯、德国、新加坡、以色列和英国在内的18个国家同意使用印度本国货币进行贸易之后，卢比的全球推动力得到了一剂强心针。该国的中央银行印度储备银行(RBI)最近批准这些国家以卢比支付进口商品。此举将减少印度在2022年4月至2023年1月期间不断膨胀的2330亿美元贸易逆差。

随着金砖国家推动全球市场去美元化，印度与尼泊尔、不丹、孟加拉国和斯里兰卡等南亚邻国的贸易也将增长。上个月，印度政府宣布，印度储备银行已经批准了这18个国家的多家银行提出的60项请求，要求其开立特别 Vostro卢比账户 (SVRA)，允许外国银行以卢比结算付款。

印度进口商将以卢比付款，这些款项将记入外国代理银行的SVRA，而出口商将从其外国合作伙伴的SVRA收到付款。印度中央银行还同意将这些 SVRA中的卢比盈余余额用于支付项目和投资、进口预付款流管理以及政府证券投资。

印度储备银行的新规范对印度来说是个好兆头，印度是今年G20的轮值主席国。巴特瓦尔说，新德里希望利用这个精英世界经济俱乐部来推动以卢比进行国际贸易结算。他相信卢比贸易将帮助几个面临货币问题的发展中和欠发达经济体。3 月下旬在印度孟买举行的G20第一次贸易和投资工作组 (TIWG) 会议期间，就这些路线达成了广泛共识。

是时候结束美元霸权了

随着世界各地的经济体——尤其是新兴经济体——感受到美国货币紧缩的溢出效应，关于结束美元在全球贸易中的主导地位的辩论正在重新燃起。另一个关键因素是华盛顿有能力将其货币用作对其视为对手的国家进行政治勒索和胁迫的有力工具。从古巴到伊朗，从叙利亚到俄罗斯，美国一直被指责武断地对各国实施制裁，以满足自身的经济利益，同时奉行不负责任的货币政策。几位专家指出，美元的武器化可能会触发美元作为世界上最强大货币的统治地位的终结。

2022年2月开始的乌克兰冲突导致美国对俄罗斯实施制裁后，抛售美元的呼声愈发高涨。制裁措施导致俄罗斯金融机构的海外资产被冻结，俄罗斯多家主要银行被切断与SWIFT系统的联系。对于包括印度和中国在内的世界其他地区来说，这表明美国利用美元获取地缘政治和扩张主义利益的风险越来越大。需要一种新的安排，而人民币等货币有机会在提供这种替代方案方面发挥重要作用。

许多国家正在制定计划，以确保通过势头正盛的创新金融机制降低SWIFT系统的相关性。这些措施将限制该系统作为美国及其胁迫策略的工具。例如，在3月30日于印度尼西亚巴厘岛举行的东盟所有财长和央行行长会议期间，首要议程是讨论减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，以及在区域货币。

今年1月，南非外交部长纳莱迪潘多尔表示，金砖国家的新兴经济体希望找到一种绕过美元的方法，并建立一种不会向较富裕的西方国家倾斜的机制。沙特阿拉伯财政部长 Mohammed Al-Jadaan在1月份呼应了纳莱迪潘多尔，称盛产石油的酋长国将愿意讨论以美元以外的货币结算石油贸易。

卢比表现不太乐观

尽管印度一直在加班加点推动卢比在其全球贸易中的地位，但现实情况远非理想，因为卢比在过去一年中大幅贬值。

卢比在上一财年下跌7.8%，为2019-20年以来的最大跌幅，是2022年表现最差的亚洲货币之一——跌幅超过10%。上一财年3月份收于82.18到一美元。鉴于这种波动性，使用阿联酋迪拉姆似乎是有助于促进双边贸易进一步增长的合理解决方案。

外国人对美国债务的热情降低

观察到去美元化趋势的另一个重要领域是美国债务。虽然任何给定月份甚至年份的外国持有美国国债的统计数据可能只是反映了市场的变迁和美元的相对强弱，但长期的长期趋势是外国央行购买的美国国债比以前少。

几十年来，外国对冲了美国很大一部分赤字——这意味着美国的赤字是用美元计价的债务融资的，而其他国家则大量购买。然而，这种安排——美元所享有的特殊地位的一个关键组成部分——近年来已开始被削弱。事实上，自2014年以来，外国人一直是美国国债的净卖家。

美国著名基金经理 Luke Gromen指出，在2002年至2014年间，外国央行购买了所有已发行美国国债的53%；从2014年到2022年，这个数字仅为3%。事实上，中国在2013年宣布今后不会增加其美国国债余额，并且十多年来一直是美国国债的净卖家。

这种趋势很可能会继续下去。随着以美元结算的贸易减少，可回收到美国国债等传统储备资产中的美元也将减少。

去美元化的全球贸易

印度和中国已经启动了与俄罗斯的全球贸易去美元化举措，而巴西也加入了这一行列，南非则在等待。该倡议将金砖国家贸易点联系起来。印度已用阿联酋迪拉姆向俄罗斯支付原油采购费用，并在此过程中节省了约36亿美元。

近年来，人民币已确立了其作为全球主要货币的地位，有望推动美元从其霸主地位中脱颖而出。人民币现在是第五大支付货币、第三大贸易结算货币和第五大储备货币。

令一些发展中国家的情况更糟的是，美元借贷成本呈指数级上升，阻碍了它们对外贸易的增长。在这里，相对低成本的人民币融资可以进一步提高人民币的全球知名度。

人民币于2016年10月加入国际货币基金组织的特别提款权( SDR )货币篮子，此后该货币的实力显着增强。IMF数据显示，去年人民币占SDR的比重为12.28%。

随着北京加班加点地发挥世界第二大经济体的货币作用，在未来几年内，依赖美元的普遍情况可能会发生变化。中国的跨境银行间支付系统 (CIPS) 是 SWIFT 的可行替代方案，其数字货币 (e-CNY) 有望成为主导的支付系统，以促进北京与其合作伙伴（如全球南方国家）之间的贸易往来。电子人民币可能成为重要的储备货币，这将打破美元霸权。

在多极世界中，印度卢比可以成为中国货币的衬托。在新的全球秩序中，去美元化很可能成为现实，美国不会凭借其经济实力拥有最终决定权。从历史上看，正是货币的贬值预示着霸权的衰落。美元可能成为美帝国主义的墓志铭。