几经腾挪，“河北地王”依旧难逃债务违约的命运。

在很长的一段时间，华夏幸福与荣盛发展分庭抗礼，吃尽环京楼市红利，双双跻身千亿俱乐部。

2020年，华夏幸福暴雷，深陷债务泥沼。荣盛发展成为名副其实的“河北地王”，当年合约销售额1270亿元。

2021年荣盛发展中期业绩会，耿建明信誓旦旦，公司过去没有，现在不会有，将来也不会出现任何违约事件。

然而，驰骋在高周转扩张的房地产老路上，翻车是早晚的事。

随着环京楼市降温，融资收紧，经历了商票逾期、债券展期的桥段后，2023年1月底，荣盛发展首次出现公开债务违约。2023年2月底，又将刚违约的两笔票据进行了二次展期。

河北地王，有些扛不住了。

01

环京楼市，荣盛发展和华夏幸福并称双雄。耿建明与王文学也是棋逢对手，河北房企之王的对决向来精彩。

1962年，耿建明生于南京。18岁参军，成为一名基建工程兵。因勤奋好学，被推荐至华北航天工业学校学习。

1985年，百万大裁军。耿建明所在部队裁撤改制，耿建明被分配到河北廊坊市城建局下属建筑公司。

1991年，耿建明被选派到天津大学工程造价专业学习。三年后，学成归来的耿建明成为部门主管。彼时的耿建明已然是公司的中流砥柱。

随着市场经济的东风席卷大江南北，1996年，耿建明毅然下海，创办荣盛房地产开发公司。

1998年，房改序幕拉开，群雄并起。耿建明掉头南下，在南京老家开发了生平第一个住宅开发项目——南京·方洲花园，一炮而响。这一年，王文学烧掉政府打的欠条，成立了华夏幸福。

次年，耿建明杀回廊坊。有了南京的样板，荣盛成功打造成了廊坊第一个高端群体社区——群星小区，当年开工、当年竣工、当年售罄。

2003年，荣盛地产进行股改，更名荣盛发展。2007年，荣盛登陆深交所，成为河北第一家上市房企。“河北王”之名不胫而走。

02

随着京津冀逐渐一体化，荣盛发展和华夏幸福纷纷走出河北，开始向全国开疆扩土。

华夏幸福乘着环京楼市东风，不到十年完成了百亿到千亿的飞跃。2016年，华夏幸福销售额超1200亿，王文学以485亿的身价一举问鼎河北首富。

一时间，耿建明黯淡不少。

但荣盛发展亦没有错过环京楼市大发展的时代红利。2015年后，荣盛发展不计代价疯狂拿地。2018年，荣盛发展销售规模亦突破千亿。

成也萧何，败也萧何。

环京楼市调控，拿地越猛，栽得越狠。华夏幸福遭遇杠杆反噬，不仅跌出千亿俱乐部，更是深陷债务危机。

荣盛发展势头依旧，杠杆拉满，不断扩张，顺利反超。2019-2021年，荣盛发展分别实现销售额1153亿元、1270亿元、1345亿元。

然而，业绩看似突飞猛进，实则阴影深重。

自2019年，荣盛发展的利润就开始下滑。2019年、2020年归母净利润分别录得91亿元、75亿元。2021年，直接亏损49.5亿元。

03

2022年，耿建明早已意识到规模化扩张的风险，荣盛发展遂放弃规模抓回款。2022年上半年，荣盛发展仅拿了一宗地，总价6400万元。

然而，三条红线压顶，加之疫情影响，想要自救何其艰难。2021年巨亏的成绩单，更是将昔日扩张的后遗症放大了数倍。

巨亏之后，股价闪崩，商票、债券接踵而来。巨债悬额之下，荣盛一边寻求展期，一边以股权融资的方式筹集资金。

然而，埋雷千日，终有一爆。

在经历了商票逾期、债券展期、美元债重组的桥段后，2023年1月底，荣盛还是没逃过债务违约的命运。

1月30日，荣盛发展公告，2020年度第一期中期票据未能按期足额兑付本息，构成违约。

同日，荣盛发展还发布了2022年度业绩预告，预亏190亿-250亿元。

2月，荣盛先是拟定增募资30亿补血，后又对刚违约的两笔票据进行二次展期。

相较于华夏幸福，荣盛尚处于较为宽松的政策下，柳暗花明又一村不是没有可能。至于能不能跑赢时间，就看天时了。