馅饼还是陷阱？十多家上市公司拟“高送转”，有的收到监管关注函
文│记者何秀兰
随着上市公司陆续发布2022年年报，利润分配方案成为市场关注的热点，今年年报季是否会出现“高送转”概念炒作，颇受关注。
据记者统计，截至3月14日，十多家上市公司在年度利润分配预案中计划进行“高送转”。宁德时代、力量钻石、泽宇智能等业绩“狂飙”上市公司还推出了“高现金分红+高送转”的利润分配预案。
不过，“高送转”实质上是股东权益的内部调整，对公司的总资产和盈利能力不产生实质性影响，它只是表面上使得投资者手中的股票数量增加，但所持股份价值并没有变化。
目前，监管层正在紧盯“高送转”概念炒作。3月13日，岱勒新材、泽宇智能和世纪天鸿三家公司同日因发布的“高送转”预案收到交易所下发的关注函，怡达股份、金三江此前也因此收到关注函。
监管紧盯“高送转”
一位不愿具名的基金经理告诉记者，高送转是指公司送红股或以盈余公积、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送5股以上。发布高送转预案的公司一般具有高资本公积、高未分配利润以及高股价的特点，或为上市不久的次新股。
在上述关注函中，交易所要求公司结合所处行业特点、竞争状况、公司发展阶段、经营模式、未来发展战略等情况，说明制定此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配。
同时，关注函还要求这些公司自查是否存在信息泄露和内幕交易情形，是否存在误导投资者、炒作股价的情形。
多家公司在“高送转”预案发布后股价大涨。2月8日晚，金三江宣布每10股转增9股，第二天股价就实现了“20CM”涨停；3月7日晚，泽宇智能发布“高送转”预案，3月8日至3月10日股价涨幅超20%。
不过，更多的个股在“高送转”预案公布后首日股价下跌，例如，怡达股份大跌11.71%，耐普矿机大跌8.87%。
事实上，有些拟“高送转”的上市公司业绩并不亮眼。怡达股份2022年“增收不增利”，实现营收15.54亿元，同比增长7.16%；实现归母净利润1.10亿元，同比下滑16.90%。岱勒新材2021、2022年度归母净利润分别为-7812.23万元、9095.85万元，分别较上年同期变动-5295.01%、216.43%，刚扭亏为盈就发布“高送转”预案。
上述基金经理告诉记者，“高送转”容易使投资者产生价格错觉，事实上，在总市值不变的情况下，“高送转”增加了投资者持有的股票数量，但除权后会降低股票价格，比如每10股转增10股后，原本价格200元/股的股票变成100元/股。此外，还有的投资者希望通过“填权行情”获利，这样极容易跌进“高送转”陷阱。高送转对股价只产生短期扰动，价值投资需要专注于公司的基本面，专注于公司的盈利能力和成长性。
“高现金分红+高送转”吸睛
与“高送转”相比，“高现金分红+高送转”的利润分配预案更容易受到市场关注。不久前，宁德时代公告称，宁德时代拟向全体股东每10股派发现金25.2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
具体来看，宁德时代拟以公司现有总股本24.43亿股为基数，向全体股东每10股派发现金25.2元（含税），合计派发现金股利61.55亿元；同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股，合计转增19.54亿股，转增后公司总股本为43.97亿股。本次利润分配预案尚需提交公司股东大会审议。
年报显示，2022年宁德时代业绩十分亮丽，实现营业收入3285.94亿元，同比上升152.07%；实现归母净利润307.29亿元，同比上升92.89%。截至2022年末，宁德时代资本公积为889.04亿元，同比上升105.97%。
根据年报，宁德时代每股未分配净利润为25.89元，每股净资产高达67.34元，每股收益高达12.92元，上述各项财务指标再创新高。
在本次利润分配预案中，宁德时代所分配的现金股利占当年归母净利润的20.03%。宁德时代公告称，自2018年上市以来，公司业务规模不断扩张，营收净利以及资产规模快速增长。2022年，提高现金分红比例至20%，并实施资本公积转增股本，有利于与全体股东共享经营成果，且有利于优化公司股本结构，增强公司股票流动性。
此外，根据力量钻石2022年年报，该公司当年实现营业收入9.06亿元，同比增长81.85%，归母净利润4.6亿元，同比增长92.12%，基本每股收益3.57元，公司拟每10股转增8股并派发红利10元（含税）。
泽宇智能2022年实现营业收入8.63亿元，同比增长22.76%，归母净利润2.27亿元，同比增长21.88%。公司拟以1.32亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
上述基金经理告诉记者，“高送转+高现金分红+高增长”一定程度上代表了公司扩大产能规模的能力和盈利能力，容易获得市场的青睐，但股价涨跌受多方面因素的影响，相关投资仍需保持谨慎。