又活一家？旭辉集团寒冬里等来了暖流

12月12日，旭辉控股（集团）公告：为纾缓流动资金压力及为业务营运提供资金，拟通过投标程序出售集团持有的旭辉永升服务集团有限公司股份。

旭辉控股还在公告中表示，针对境外债务融资问题，公司已取得进展及采取了多项措施就境外债务融资寻求全面解决方案，其中包括成立协调委员会；与若干债券持有人及其财务及法律顾问协调；委任独立财务顾问等等。

而旭辉控股的债务炸弹拆解，确实也取得了不错的进展。

据其11月28日的公告，11月25日收到某债权人提出清盘呈请请，与该债权人沟通后，该债权人已同意无条件撤回清盘呈请，预计债权人正式撤回清盘呈请需要1-2周。

能够如此快速地让债权人撤回呈请，旭辉控股确实有它的底气。

一、11月21日，全球最大指数公司MSCI（明晟）将旭辉控股（HK.00884）的ESG（环境、社会及公司治理）评级从去年的“BBB”级上调至“A”级。旭辉也成为首家获评A级的中资民营房企。作为才刚爆发过债务危机的房企来说，旭辉控股还能做到评级连续三年稳步提升，大概是旭辉控股的基本面大家都看好吧。

二、旭辉控股集团近期向中国银行间市场交易商协会表达150亿元储架式注册发行意向，并且相关注册工也正处于推进过程中。

从基本面来看，旭辉控2022年前11月，累计实现合同销售(连合营企业及联营公司的合同销售)金额约人民币1175.9亿元，同比下降45.82%；合同销售面积约791.63万平方米，合同销售均价约人民币15,700元╱平方米，同比下降10.78%。

全口径销售额中，一二线城市合同销售额占比达86.4%。这与旭辉控股早期的业务布局不无关系。

在土地储备方面，截至2022年一季度末末，旭辉全口径土地储备总建面规模为4930万平方米，较21年末土储下滑6%，权益建面为2630万方，权益比约为53%。2022年H1旭辉全口径新增土储规模61.7万平方米，同比下降92%，全口径拿地金额66亿元，同比下降87.76%，拿地面积的权益比为61%，仍以合作开发拿地策略为主。

不过这两年旭辉控股主要集中在北京上海拿地，因而带动了集团拿地均价大幅提升，全年权益拿地平均楼面价9090.9元每平，同比上升44.4%。宁愿地价上多付出也要拿一线城市的地，不难看出，三四线城市在旭辉控股眼中早已不值得投资。

就是不知道在财务方面，旭辉控股吃不吃得消？

截至2022年一季度末，旭辉控股结转营业收入规模达到297.2亿元，同比下降18.28%，毛利率为20.7%，与去年同期持平。

三道红线中的剔除预收的负债率、净负债率以及现金短债比分别为67.72%、78.50%和1.61，虽未触及红线但压力也不小。

融资结构上，截至2022年一季度末，旭辉控股流动负债总额为1141.41亿元，其中银行贷款占比64.33%，债券占比为35.67%（其中境内债券119亿元，境外债券288.1亿元）。偿债压力不小。

期限结构上，旭辉一年内到期债务193.5亿，占比达16.95%。而且旭辉不少项目为合作开发模式下，也许也会隐藏不少表外负债。这个也一直被不少机构诟病质疑旭辉的抗风险能力。

此前，曾有媒体报道称光大银行、邮储银行上海分行等将为旭辉控股（集团）在房地产贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资、保函、供应链融资及结算服务等业务领域提供意向性授信额度，与旭辉展开全方位、多层次的合作，助力旭辉推动保交付、保品质、保民生。

如果与银行的合作能够落实到位，或许，旭辉控股也将成为这一波大洗牌中存活的民营房企。