如何看待美债的风险？

美国是全球最大的债务国。美国债务之大，早已超过了美国年度GDP。其实美国的实际债务除了美国财政部公开的31万亿（美国2022年GDP是25.46万亿）的资产负债表上的债务外，还有大量表外的债务，这些总数几乎是美国财政部公开金额的7倍。

自从美元跟黄金脱钩后，美国就进入了通过一次次地提高债务上限而大肆印钞的模式。美国在40多年时间里有近80次提高债务上限，不断地向世界印发美元。从今年情况来看，上半年美国很有可能再次通过提高债务上限，重启量化宽松。

美国借了这么多债务，是如何偿还的呢？其实正常情况下，美债市场上总是有人买有人卖，联邦政府只需支付债务的利息给债权人即可。这些利息的支出来自联邦政府税收，如果税收不够，还可以借新债还旧债。美国国债的利率一般在1.95-3.07%之间，一年需要支付数千亿美元的联邦债务利息。2022年美国联邦债务利息支出4750亿美元，而美国联邦政府税收4.9万亿美元，利息支出约占美联邦税收的10％左右。由于美国实施全球战略，近来又不计成本地加快与中国经济脱钩，杀敌一千，自损八百，联邦支出膨胀，赤字增加。如此长期发展下去，会造成什么后果？

当前由于美债即将超过31.4万亿美元的债务上限，美国各方对是否提高债务上限正在争吵。而美债市场的大买家们也闻风而动，日本和中国作为美国前两大债权国，近来都在拋售美债。根据美国财政部报告，近两来全球美债大客户累计抛售了9682亿美元的美债。

在美债被大客户抛售的情况下，就需要有人接手，为了吸引更多的人接手美债，就得保持美债的收益率不能降低，为此利息就得不断地提高；另一方面，因为美国奉行单边主义，和夹杂着以遏制中国为目的逆全球化主义，大搞贸易战，破坏全球供应链，由此让美国背上沉重的财政负担，也导致全球经济动荡及通货膨胀。美国2022年通胀率最高达到9.1％，美联储为了解决通胀先后7次加息，最多一次加75点，这就导致美国的利息支出越来越高，一旦当美国政府的财政收入没有偿还利息的能力的时候，那么美国就只能通过不停的借新还旧让国债膨胀下去，当投资者对美国失去信心，新债都发行不下去的时候，离美国交出经济霸权的日子也就不远了。