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为什么爆款产品容易赔钱

导语:为什么爆款产品容易赔钱

在资本市场,有一个不能算是100%的定律、但是也算是经常出现的现象,就是只要是爆款、大卖的金融产品,就经常会让投资者赔钱。不信,让我们先来看一些例子。

在2014年,P2P借贷行业的总成交金额大概是3300亿元,到了2015年就达到大约9800亿元,是2014年的几乎3倍。在当年,P2P借贷不可谓不火爆,但是后来的结果,是不少投资者都亏了钱。

在2020年底、2021年初,不少股票型公募基金凭借2019年和2020年的优秀业绩,成为全市场最好卖的产品。但是,伴随短期优秀业绩的,是一些基金抱团持有的股票的极高估值。结果,后来这些基金的表现就不尽如人意。

在2015年前后,当时的信托产品凭借很高的利息回报率(8%到12%左右),在市场上赢得了不少投资者的青睐。但是后来,随着地产市场的不景气(很多信托产品都是依托房地产公司的债务关系而成立),一些信托产品纷纷暴雷,让深陷其中的投资者苦不堪言。

在2021年,有一种叫做“固收+”的产品,在市场上火了起来。这种产品实际上是债券和股票的混合体,债券较多、股票较少。但是,在经历了2021年的火热之后,固收+产品在后面的表现着实萎靡。到了后来的2022年,万得混合型债券二级基金指数下跌了5.1%:这个收益既不固定、也没有加(+)。

在2020年到2021年,虚拟货币曾经红极一时,其中最知名的比特币一度暴涨到将近7万美金一枚,各种狗狗币、波场币、莱特币更是让人目不暇接,不少从未参与其中的投资者,都多方打听如何投资虚拟货币。结果在之后的几年中,虚拟货币市场变得一地鸡毛。

如此的案例还有很多,不胜枚举。其实,这种“爆款产品总是让人们赔钱”的例子,过去很多,现在也有,将来肯定还会出现更多。可以说,“爆款产品容易赔钱”是金融市场上的一条铁律。

有鉴于此,在基金行业就有“好发不好做,好做不好发”的箴言,意思就是如果基金产品好发行,那么发行结束以后,基金经理一般来说肯定不容易做业绩。而如果一个基金发行的时候,市场价格比较低、基金经理比较容易做业绩、容易帮投资者赚钱,那么产品的发行工作则肯定是一件让人痛苦的事情,没什么客户愿意认购。

那么,为什么爆款产品容易赔钱呢?原因很简单:爆款产品往往来自短期的价格暴涨,短期的价格暴涨一般带来高昂的估值,高昂的估值往往意味着将来的低迷。

对于证券投资来说,我一直有一个观点,就是做投资的人需要懂大众传播学。一些传媒界经典的书,比如《娱乐至死》、《沉默的螺旋》,最好都要有所涉猎。而如果对传播学有所了解,那么聪明的投资者会明白一个道理:任何爆款产品,之所以成为爆款,一定不是因为这个产品好、或者不好,而只能是一个原因:产品的价格在短期表现优异。

当价格在短期暴涨时,赚钱的人会洋洋自得于自己的盈利,并且向周围人吹嘘自己多么会做投资。即使这种暴涨多半来自运气,但是有几个人愿意承认自己只是靠运气赚钱呢?人们一定会编出一些故事或者理由,来为短期暴涨的价格找到理由。

当这些故事和理由被罗列出来、流传开来以后,本已高涨的价格就会变得更贵。而当价格变得更贵以后,原本就广为人知的故事就变得更加脍炙人口,推动价格进一步上涨。

于是,当局者迷于其中,旁观者鼓噪其外,大家都把运气当本事,爆款产品由是吸引了全市场的目光。

至于爆款产品除了价格之外,究竟有没有价值,市场上流传的理由和故事到底有几分可信,又有多少人在意呢?

毕竟,连“虚拟货币”这种虚拟出来的东西,都有那么多人信以为真的认为,这“虚拟”的东西真的有价值,那又有什么更加荒诞的故事不能相信呢?

当面对一个爆款产品、和一定伴随爆款产品同时产生的、看好这个产品的种种故事和理由时,我们一定要知道:故事和理由都是可以随便编的,只要价格涨的好,无论什么金融产品都可以成为爆款。那么,面对如此的爆款产品,聪明的投资者又应该采取怎样的行动呢?

(作者为九圜青泉科技首席投资官)

为什么爆款产品容易赔钱