提升汇率风险管理能力

导语：

近日，福耀玻璃发布2022年年报显示，该公司当年汇兑收益达10.45亿元，占净利润的21.9%；由于其上年同期汇兑损失为5.28亿元，这一原因使其2022年比2021年的利润总额增加了15.73亿元，推动净利润大幅增加。无独有偶，宁德时代2022年汇兑收益达11.6亿元。

什么是汇兑损益？一般来说，上市公司在融资与经营活动中，会产生外币资产和负债，在折算人民币过程中，会因汇率变动而产生汇兑差额。而这部分汇兑差额作为财务费用，计入当期损益，从而影响公司利润。

近年来，随着人民币汇率形成机制市场化程度不断提高，人民币汇率双向波动、弹性增强态势加快显现。与此同时，全球货币政策周期频繁转换，导致全球利率、汇率市场剧烈波动，企业资产负债管理和全球化经营面临的不确定性正在加大。在这样的内外形势下，如何应对汇率波动风险，对企业来说，成为了一堂必修课、一道必答题。

越来越多的经验教训表明，面对汇率双向波动，如果企业汇率风险管理意识较强，经营没有或很少受到影响甚至带来正收益，未来开拓国际业务的信心就更足；如果企业存有漠视、侥幸甚至投机心理，则会因汇率波动使经营利润受损，得不偿失。

作答汇率风险管理的“考卷”，企业要坚定并有信心面对，克服“摇摆”心理。首先，要明白汇率是不可预测的，持币观望、择机操作的实质都是在赌汇率走势，可能会有一时的“收益”，但中长期看很难保证企业的经营利润不被汇率波动侵蚀。在当前人民币汇率双向波动的常态下，合理运用外汇衍生品进行套期保值，可以有效帮助企业锁定经营利润。

其次，不以套保盈亏论“英雄”。要认识到关于套保盈亏的评价，不宜以锁汇价与即期价差作标准，这忽视了套保的实质。其实只要企业锁汇了，就锁定了成本或收益。这是企业稳健经营、可持续经营的保证。

再次，要保持稳定的套期保值策略，切不可因汇率短期涨跌或个人主观判断，贸然改变原本适合企业的套期保值策略，否则可能会陷入更大的风险之中。只有长期坚持，才能帮助企业真正有效管理好汇率风险。

提升企业管理汇率风险的意识和能力，也一直是监管部门和金融机构下功夫的“重头戏”。汇率风险对不同企业的影响存在明显差别，这与企业的生产经营模式、在涉外业务中的竞争力、是否采取有效的汇率避险措施等因素相关。其中，小微企业汇率风险管理基础较为薄弱，外汇套保比其他企业更少，也比其他企业更难，因此汇率风险承受力更低。为此，银行等金融机构应在降低门槛、优化渠道、配套激励等方面助力小微企业破解汇率风险管理难题。

打铁还需自身硬。增加和利用套保工具、减少汇率波动对企业盈利的冲击之外，并非万事大吉。在此基础上，企业应聚焦主业，着力提高其产品服务的质量和附加值，不断提升自身价值，紧紧拥抱高质量发展之路，在市场竞争中立于不败之地。 （姚 进 来源：经济日报）