为什么高通胀，却以现金为王？
通胀状态下，最明显的感受就是“钱不值钱了”；相应的，各类商品、资产的价格却伴随着持续、普遍、不可逆的上涨势头。
从以上通胀状态下伴随的经济现象来看，高通胀下，抛售现金而选择购入资产才是抵御通胀的正确选择，即绝大部分人普遍认可的“资产为王”。
但是，从现实角度出发，高通胀背景下，很多人信奉的却不是“资产为王”，而依然是“现金为王”，比如从近期数据来看，虽然美联储近两年接连不断的放水造成美元“不值钱”，但美投资者的平均现金持有量却在上涨，从今年1月份的5%上涨到如今的5.3%。
经济学角度来看，高通胀下依然坚持“现金为王”似乎是一个悖论，比如同样是100万现金和100万房产，通胀前，100万现金能买入100万房产，随着通胀的继续，未来100万现金可能贬值到80万的购买力，而100万的房产会应声涨到130万，显然“拿现金换资产”才是通胀下抵御通胀的最佳选择。
但投资者不傻，数据已经证明了高通胀下现金持有量在“逆势上涨”，这又是为何呢？难道之前的逻辑是错误的吗？
其实并非如此，高通胀下坚持“现金为王”是有道理的，其一是保证足够的流动性随时准备抄底优质资产，其二是避免失去选择的机会。
第一，高通胀下的现金为王，为的是保证流动性，随时抄底优质资产通胀下，“钱不值钱”，这时候绝大部分人会将现金用于两个用途，一是偿还债务，二是购入资产。偿还债务、购入资产，都会引起市场上的现金量减少。
虽说购入优质资产能抵御通胀，优质资产的价格也会因为通胀的延续而价格暴涨，但其中也有弊端，那就是导致投资者或多或少的减少甚至丧失流动性。比如，1000万的现金在通胀时全部换成房产，当通胀见底反弹时，这些人便丧失了抄底优质资产的机会，毕竟房产变现慢、流动性差，远不及现金灵活。
一般情况下，通胀有周期，不可能无限期地通胀下去，政策会“救市”，持有现金的目的就是等到触底反弹时，抄底优质资产，从未实现“身价暴涨”。
如果一味地坚持“资产为王”，那么预见触底反弹行情时，资产很难变现，想抄底优质资产也会面临没有“弹药”的窘境。
综合以上，通胀下适当地坚持“现金为王”，其目的正是保证足够的流动性，做好随时抄底优质资产的准备。
从另一个角度来讲，假设一味地坚持“资产为王”，那么必然失去自主选择的机会，未来只能寄托于自己持有的资产贬值了。
第二，“现金为王”的“现金”并非特指存款，一切容易变现的资产都是“现金”的范畴上文说了持有现金就相当于给自己留了一条自主选择的道路，必要的时候可以随时抄底优质资产从而更灵活、流动性更加。
但是，值得注意一点的是，这里的“现金”并非特指存款，在通胀下，一切容易变现的资产，或者流动性较好的资产，都属于“现金”的范畴。如果你只把“现金”认定为存款，那就太傻了。
举个例子讲，“现金为王”中的现金，既可以是存款、国债、基金、黄金，也可以是优质股权、股票，只要易于变现就可以了，而不是让你一味的把资产换算成“存款”。
这么做的目的很明确，特殊形式的“现金”既能保证流动性，又能抵御通胀。举个例子讲，通胀下，钱是越来越不值钱的，是会贬值的，但是如果把现金换成基金、黄金，则可以抵御现金贬值，同时流动性又远比房产、土地要强，必要的时候可以在短时间内换成现金，用于触底反弹时抄底优质资产。
总之，“现金为王”中的现金绝对不是字面意义上的“现金”，只要是容易变现、流动性强的资产，都可以视作“现金”的范畴。相反，通胀下只把存款视作“现金”才是最傻的，其购买力会随着通胀的延续而降低。
小结：通胀下，“现金为王”的意义综上两个方面，看似通胀下持有现金有悖投资逻辑，但其实有其道理，总结起来就两个方面：
1，坚持“资产为王”只能置自己于被动，失去抄底的机会，未来只能寄托于资产不贬值；相反，持有现金却有更多选择，风险伴随机遇，该抄底的时候抄底，而抄底是建立在流动性强的基础之上的，现金恰好就具有“流动性强”的特征。
2，不要把“现金”局限在存款上，一切易于变现的资产也可以视为“现金”。
坚持“现金为王”一定是建立在两个条件之上的，一旦出现以下两个苗头，“现金为王”就行不通了万事都应当辩证地看待，万事都有其两面性，通胀下坚持“现金为王”有其道理，但并非放之四海而皆准，一旦出现以下两个苗头中的任意一个，“现金为王”则可以坚决放弃：
其一，面临的通胀是恶性通胀，那就放弃“现金为王”
绝大多数的通胀是“润物细无声”的，甚至适当的通胀有促进经济的作用，通胀也是经济周期中的一个环节，不应当“谈通胀色变”。
可控范围之内的通胀可以坚持“现金为王”，但一旦通胀是恶性的，物价一天比一天高，而且高得离谱，那就应当放弃“现金为王”，将现金换成“面包”，先活下去比什么都重要。
其二，通胀下，货币丧失公信力，则放弃“现金为王”
我们为什么愿意持有现金？那是因为货币就有公信力，是一国信用之背书。
倘若货币的公信力在通胀中丧失了，比如之前的津巴布韦，货币完全沦为“废纸”，那也就没有继续持有的必要了，此时换成等值外汇、黄金才是最佳选择。
以上就是不适合坚持“现金为王”的两种情况，当然，在目前成熟的经济体制下，任何一国出现以上两种情况的概率都非常低，因此通胀下持有现金是有其意义的。
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