怎样理解全面注册制？
总的来看，注册制改革主要包含五方面内容：
一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。
二是完善审核注册程序。进一步明晰证券交易所和证监会的职责分工，提高审核注册效率和可预期性。
三是优化发行承销制度。对新股发行价格、规模等不设限，完善以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制。
四是完善上市公司重大资产重组等制度。各市场板块上市公司发行股份购买资产统一实行注册制，完善重组认定标准和定价机制，强化对重组活动的事中事后监管。
五是强化监管执法和投资者保护。另外，全国股转公司注册制有关安排与证券交易所总体一致，并基于中小企业特点作出差异化安排。
随着全面注册制配套业务规则的发布，深交所同日还就未盈利企业申请在创业板发行上市做出安排。2020年创业板注册制改革之初，深交所制定了未盈利企业在创业板上市的标准及监管制度，为未盈利企业上市预留了空间。经时两年后，创业板发行审核监管等工作有序推进，市场运行平稳，整体生态持续优化。同时，考虑到越来越多的创新属性较强但未盈利的企业融资需求日益增强，此次深交所就未盈利企业申请在创业板上市发布专项通知，做出三方面安排：
“一是细化未盈利企业行业范围，包括先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业；
二是明确未盈利企业上市条件，启用“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”上市标准；
三是做好相关规则衔接，《创业板股票上市规则》中同步取消了关于红筹企业、特殊股权结构企业申请在创业板上市需满足“最近一年净利润为正”的要求。”我们认为，后续伴随创业板接纳未盈利企业上市新规的逐步落地，有助于进一步畅通未盈利科技创新型公司上市融资渠道。
本次全面注册制制度规则正式落地，“在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义”，对于实体经济和资本市场，都有深远影响。从金融服务实体经济角度，全面注册制改革有助于强化资本市场功能，提高直接融资的包容度和覆盖面，有助于拓宽企业融资渠道、助力推动产业转型升级、充分发挥资本市场提高资源配置效率方面的作用，提升中国资本市场服务实体经济的能力。资本市场方面，全面注册制改革对资本市场各项基础制度进行完善，将影响资本市场各参与主体理念与行为，有望优化资本市场生态。具体的，在提升股权融资效率、优化融资发行机制、改善市场理念、优化交易机制、优化资本市场资金供需格局、推动居民资产配置加速转型、优化国企股权结构助力国企改革等方面具有积极意义。在产品端，全面注册制的推进将助力改善各金融机构如PE/VC的产品模式，也便利和促进如ETF在内的指数化投资。从业务发展的角度，随着全面注册制带来的市场生态改善，券商、基金、PE/VC等金融机构将迎来较好的发展机遇期。
优秀作者:aidengke