为什么有的股票业绩好，却跌破了净资产？
业绩好的股票，跌破净资产，其实是很常见的事情。
银行股，就是最好的例子。
净资产，指的是这家上市公司，如果变卖全部的家当之后，能换来多少钱。
市值，指的是这家上市公司的股票，如果按照当下价格全部卖出，能对应多少钱。
股票破净，指的是如果你从股票市场，把这家上市公司的股票全部买下来。
买下来所花的钱，比起卖掉这家上市公司可以拿到的净资产更低少。
这种情况下，理论上是存在资本套利的。
另外，从安全性角度来看，破净的上市公司，安全边际就非常高。
股票之所以破净，其实有两个问题，必须想明白。
第一，通过买入股票，再通过净资产去买卖交易，是行不通的。
股票破净，如果买买买，然后成为企业股东，再去变卖净资产，靠谱吗？
肯定是不靠谱的。
因为大量资金买入，股价一定会出现上涨的。
实际情况就是，破净的筹码，看似一抓一大把，实际上占比也并不高。
想要通过这种方式去曲线救国，根本是不可能的。
通过二级市场去买入一家上市公司，再处理净资产赚钱，就是天方夜谭。
所以，股价是不是破净，对于很多资金来说，压根无所谓。
反倒是市盈率，如果真的很低，上市公司能赚到钱，还是有一部分资金会愿意通过买入股票去赚分红的。
第二，净资产可能会存在虚高的情况，并非真实净资产。
还有一个问题，可能很多人没有想明白。
上市公司的净资产，不一定就是真正意义上的净资产。
很多净资产都是虚高的。
比如什么应收账款，商誉什么的，都有爆雷的风险。
即便是一些土地净资产，也可能会因为估价的事候，出现虚高的情况。
当你去处理净资产的时候，可能就会变成不良资产，最终大打折扣。
资产的流动性价值，和资产的静态价值，中间一定是有差距的，这一点必须非常明确。
所以，是不是真正的破净，其实还很不好说。
换句话说，在股票投资中，净资产本身，参考的价值和意义，并没有那么大。
更多关注的，应该是净资产收益率，而不是净资产。
我们经常会听到一个指标，ROE，净资产收益率。
也就是一家上市公司的净资产，每年的收益情况。
ROE可以很好的衡量一家上市公司的实际收益率，大部分破净的公司，ROE其实都是很低的。
也就是，这部分上市公司，其实赚钱能力都不太行，资产的增长速度是很缓慢的。
大部分破净的公司，其实都是净资产很庞大的大公司。
其中一大部分，还都是周期性的行业。
简单的说，顺周期里会赚钱，上市公司业绩好，股价就高，自然不会破净。
等到逆周期里，上市公司净利润很差，业绩也不太行，股价自然就下跌，破净的可能性就很大。
一旦净资产收益率（ROE）出现负值，那么市净率（PB）也就失去了价值。
看净资产去炒股，可能不会大亏，但一定赚不到大钱。
通常来说，涨幅大的股票，或者说是能够长期上涨的股票，市净率一定是偏高的。
但这背后，净资产收益率，其实也是很高的。
股价上涨，和上市公司的赚钱情况，长期来看一定是成正比的。
但是赚钱情况和市净率是没有必然关系的。
市净率，是总市值除以净资产，和净利润并没有关系。
因此，股票炒作的底层逻辑，和市净率是无关的。
市净率低，代表安全系数高。
买这样的股票，长期来看，亏钱的可能性很小。
但是市净率低，代表资金并不看好这类股票，长期来看，这类股票上涨的空间也不大。
资金真正看好的股票，往往是高市盈率，高净资产收益率，对应高成长性的股票。
这些股票的市盈率可能都要50倍，甚至100倍，更别提市净率了。
但是成长性的个股，如果业绩能够验证预期，那么贵就有贵的价值。
炒股本身，是一个动态的投资过程，千万不要用静态指标去下结论。
优秀作者:郭小凡财经