宝宝树内讧，矛头指向复星：被免CFO被曝手持长剑 拒不交接，复星增持宝宝树,成第一大股东

雷递网 雷建平 4月19日

宝宝树集团（股票代码为：“01761”）进入多事之秋。

2023年4月11日，宝宝树集团突然发布公告，免除公司首席财务官徐翀职务，同时，徐翀的执行董事职务也被免去，实时生效。此外，陈卫俊辞任非执行董事，自2023年4月6日生效。马烈女士不再担任联席公司秘书。

宝宝树称，公司已经在4月11日把书面通知送达徐翀，免职事项的原因是宝宝树对徐翀的表现并不满意。宝宝树已要求徐翀立即归还由其所持有的公司及/或其附属公司及/或关联公司的所有支票簿、公司印鉴及/或印章、及/或银行授权签字人权限。

于本公告日期，徐翀并未向公司归还任何上述支票簿、公司印鉴及/或印章、及/或银行授权签字人权限。宝宝树谨此知会公众，自2023年4月11日起，徐翀未获授权代表本公司及其任何附属公司或关联公司进行任何

事项或交易（包括但不限于任何上述实体的任何资产调拨或资金划转），如任何授权曾经发生或存在亦已实时终止。

宝宝树任命高晓光为公司CFO，负责全面管理本集团财务资金工作等事务。汤亦敏女士为联席公司秘书。

董事会亦宣布，宝宝树授权高晓光接管本公告内所述宝宝树及/或其附属公司及/或关联公司的支票簿、公司印鉴及/或印章、及/或银行授权签字人权限，实时生效。

从这则公告看，宝宝树及其控股股东复星集团，对徐翀的不满已经非常明显。

手持长剑 将自己强行锁在办公室

资料显示，徐翀1975年生人，毕业于南京大学，2001年7月取得中国人民大学法律硕士学位，2004年至2010年间，徐翀曾担任中视金桥CFO。2011年3月至7月，还曾短暂担任过华康保险代理有限公司副总裁兼CFO，2012年6月至2014年6月，徐翀担任上海找钢网信息科技股份有限公司CFO。

徐翀2014年10月担任宝宝树执行董事、CFO，负责公司战略发展、财务运营管理及资本运作。在他任内，宝宝树完成多轮融资，并于2018年11月在港交所上市。此次被免职之前，徐翀已经在宝宝树呆了8年半时间。

对于此次被免职，徐翀并未坐以待毙，徐翀旋即爆料称，复星集团旗下多家公司，包括复星旅文（1992.HK）、复宏汉霖（2696.HK）及宝宝树集团利用“结构单”上市，涉嫌构成虚假上市。

据徐翀称，宝宝树在2018年上市时融资订单认购量不足。于是，公司数名董事决议用“结构单”的方式解决。具体方式是由一家公司以7000万美元认购公司发行订单；之后宝宝树再将此募集资金以委托理财的形式归还给这家公司，即用资金循环的方式扩大上市规模。这家对手方的公司叫做尚乘环球市场有限公司（简称AMTD）。

为保成功上市，宝宝树董事接纳“中科创系”类似结构单约3000万美元，导致“中科创系”创始人张涛被司法机关逮捕。为掩盖“结构单”事实，陈启宇（当时主要股东代表）及王怀南（宝宝树创始人）向徐翀寻求帮助，希望其以个人借款名义“出资填坑”。因此，宝宝树集团尚欠徐翀本人约1.3亿元。

徐翀还表示，复星旗下多家公司可能存在上述“结构单”上市安排，包括由复星集团控股79.25%的复星旅游文化（1992.HK），及陷入“委托理财暴雷”风波并获得审计师保留意见的复宏汉霖（2696.HK）。

作为操盘宝宝树上市的CFO，徐翀的反水对宝宝树及复星系都造成很大影响。

徐翀此次被离职，闹出的动静也很大。曾有知情人士爆料称，徐翀在被免职的当天拒不交接，公司要求他离开办公区，他直接在现场上演武侠片，手着一把长剑，强行攻入自己的办公室后把自己锁在办公室整整3天。

市值已蒸发超过95%

宝宝树是母婴互联网老兵，迄今已诞生了16年，宝宝树上市前，复星与阿里巴巴相继加持了宝宝树，好未来也是股东。

2018年11月底，宝宝树在港交所上市，成为母婴社区第一股。宝宝树当时募资16亿港元，市值超过百亿港元。这是宝宝树最辉煌的阶段。

2019年以后，复星增持了宝宝树，创始人王怀南逐渐淡出公司。不过，宝宝树在复星的主导下发展得并不好。尤其是这两年，中国新生人口逐渐减少，对母婴行业也构成了非常大的挑战。

财报显示，宝宝树2022年营收为3.14亿元，较上年同期的2.82亿元增长11.6%；年度亏损为4.68亿元，较上年同期的亏损3.87亿元扩大20.8%。

宝宝树核心变现用户流量为2160万，与上年同期持平；可以看出，基本已经停止增长了。

截至今日午盘，公司股价只有0.325港元，市值为5.4亿港元，可以说，市值蒸发超过95%。

复星内部风起云涌

过去半年，复星集团内部也不平静。2022年9月，复星集团曾陷入一场风波，当时外媒称监管部门要求摸底复星，导致了复星股价剧烈波动。

复星掌门人郭广昌不得不打破时隔半年的沉默，两度发声。让郭广昌如此急切的亮相背后，是彭博新闻社曝出复星负债6500亿。

其主要依据是，据复星国际2022年半年报数据，截至2022年6月30日，复星国际流动性资产为3787.8亿元，非流动资产为4709亿元，合计8496.8亿元；流动负债合计3754.0亿元，非流动负债合计2757.6亿元，合计6511.6亿元。随后，复星国际及旗下上市板块都面临着巨大的压力。

评级机构标准普尔将复星国际信贷评级，及公司担保高级无抵押票据评级由「BB」下调至「BB-」，展望负面。

标普表示，由于进入在岸和离岸债券市场面对困难，加上宏观经济不明朗，复星国际面临流动性空间缩小和债务期限缩短的问题。

复星国际执行总裁、CFO龚平则解释称，网络盛传的所谓复星6500亿债务压顶，这一说法实质上完全是混淆了不同的概念。6500亿的数字，是复星国际合并报表的全部债务，包含了旗下金融机构如保险公司的债务。但是，金融机构的债务和企业的传统债务不是同一个概念，复星国际真实的企业债务实际上只有2600亿。

不过，超过千亿的负债依然给复星系带来了压力。相比之前买买买，现在的复星系就是卖卖卖。可以说，复星可能有能力将其庞大及多元化的组合变现，但不利的资本环境，会对复星系资产造成不小负面影响。

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